中證協發文規範公司債 承銷機構盡調執業行為　　中國證券業協會（下稱“中證協”）昨日發布兩項自律規則，結合市場發展趨勢和特點，對公司債券承銷機構盡職調查的執業行為、風險防範提出了更明確的要求，並進一步規範了工作底稿的主要內容、基本要求和歸檔形式。　　此次，中證協研究制定並經常務理事會審議通過、發布實施的兩項自律規則為《公司債券承銷業務盡職調查指引（修訂稿）》（下稱“盡調指引”）、《公司債券業務工作底稿內容與目錄指引》（下稱“底稿指引”）。　　中證協表示，發布這兩項規則是為了規範債券承銷機構盡職調查工作職責和執業標準，規範公司債券承銷機構、受託管理人編制公司債券業務工作底稿。兩項自律規則在制定過程中充分吸收了會員的意見和建議。規則發布後，公司債券自律規則體系將進一步完善，有利于促進交易所債券市場高質量發展，增強服務實體經濟能力。　　具體來看，

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“盡調指引”結合近5年來債券市場的一些新的規範性文件的相關要求，從以下幾方面作出調整：　　一是結合市場發展趨勢和特點，明確了對承銷機構盡職調查工作的一般要求，進一步釐清中介機構責任；區分了首次融資與持續融資發行人的盡職調查要求，根據實踐經驗，對多處條款進行了細化與調整。　　二是突出債券思維，注重債券業務信用風險防範。“盡調指引”更加注重體現債券自身的特性特點、思維邏輯，強化了對影響發行人償債能力相關事項的核查和關注，

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弱化偏股性的核查及底稿要求，

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以提升債券市場業務核查效率。　　三是充分發揮債券承銷機構的主動性、獨立性和專業性。現行自律規則文件對債券承銷機構在財務會計方面的核查要求是以查閱資料和復核其他中介機構專業意見為主，本次修訂的“盡調指引”重點強調了債券承銷機構對于重大異常、綜合情況等方面的獨立判斷，要求承銷機構充分發揮積極主動性。　　四是明確了工作底稿制度，對工作底稿的主要內容、基本要求和歸檔形式提出要求，為債券業務底稿電子化、規範化發展夯實基礎。　　“底稿指引”適用于公司債券承銷機構與受託管理人，主要對其工作底稿內容作出要求。根據“底稿指引”，承銷機構工作底稿應涵蓋立項、內核、盡職調查、發行申請、推介、公告、定價、配售、上市申請、登記、備案等各階段的文件資料，以及其他對承銷機構履行職責或對債券持有人權益有重大影響的文件資料及信息。　　受託管理人工作底稿應包括持續跟蹤、督促，

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履行財產保全，信息披露，召開債券持有人會議，變更受託管理人及其他對受託管理人履行職責或對債券持有人權益有重大影響的文件資料及信息。　　業內專家分析認為，近年來，我國公司債券市場發展迅速，審核理念不斷轉變，審核程序進一步簡化，這些重要的改革對以主承銷商為代表的中介機構勤勉盡責、規範執業、加強內部控制、排查項目風險等提出了更高、更嚴的要求。“盡調指引”“底稿指引”結合市場發展實踐和債券市場的特點，對公司債券業務的執業行為作了進一步細化的要求，將促進發揮債券承銷、受託管理機構的主動性、獨立性和專業性，使其履行好市場“看門人”職責，切實防範市場風險，推動債券市場長期健康發展。　　近期國內外機構紛紛上調對今年中國經濟增長的預測，傳遞出對中國經濟前景的信心。多項高頻監測數據也顯示，即將于下週出爐的今年首月制造業採購經理人指數（PMI）或連續三個月維持在擴張區間，中國經濟有望實現平穩開局。　　國際貨幣基金組織（IMF）本週一發布最新一季《世界經濟展望》預測，2020年全球經濟增長率為3.3%，較去年10月的預測值下調0.1個百分點。但其中將中國2020年經濟增長預期從5.8%上調至6%。　　“預計中國經濟增速在未來一些年會適度放緩，這主要是因為中國經濟採取的結構性調整，從外需主導型向內需驅動型轉變。”IMF首席經濟學家吉塔戈皮納特稱。　　外交部新聞發言人耿爽表示，此次IMF上調中國經濟增長預期，表明國際社會對中國經濟表現的認可，對中國經濟前景的信心。　　據國家統計局最新數據，2019年中國GDP同比增長6.1%，在世界主要經濟體中名列前茅，人均GDP突破1萬美元大關。中國GDP佔世界的比重預計將超過16%，

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中國經濟增長對世界經濟增長的貢獻率預計將達30%左右。　　國內多家機構也紛紛上調今年經濟預期。中金公司分析稱，外需前景趨于明朗有利于提振出口需求及制造業投資增長，而穩增長政策有所加碼，

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經濟下行壓力可能緩解。中金公司將今年中國經濟增速預測從5.9%上調至6.1%。　　華泰證券宏觀研究團隊的預測更為樂觀。華泰證券首席宏觀分析師李超認為，今年全年經濟增速可能在6.2%左右，一季度經濟增速可能比去年四季度小幅回升。　　國家統計局將于下週五公布今年首月PMI數據。市場普遍預期，1月份制造業PMI仍將維持在50%的榮枯線以上。　　交行首席研究員唐建偉在接受上證報記者採訪時表示，受春節臨近等因素影響，制造業PMI可能出現季節性下降。不過，

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工業企業利潤增速加快，有助于促進企業經濟預期改善。預計1月份制造業PMI在50.1%左右，略低于上個月。　　作為經濟先行指標，制造業PMI持續保持擴張，

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表明經濟有企穩回升態勢。步入2020年以來，國家及地方穩增長政策也在不斷加碼。分析人士認為，相關政策效果或在一季度有所顯現。　　李超分析說：“今年以來，各地已在以較快速度發行財政部提前批復的2020年新增1萬億元專項債額度，一季度基建投資有望出現較明顯的反彈。”　　數據顯示，

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今年初專項債實際發行的力度明顯強于上年同期。從規模來看，截至1月16日，專項債的實際發行規模已達4173億元，較上年1月份提升近兩倍。從結構來看，

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本輪專項債發行的重心從土儲、棚改移至基建領域，對經濟的託底作用增強。　　工銀國際首席經濟學家程實預計，起跑有力的專項債有望推動基建投資穩步走強，一季度基建投資增速預計將從去年的3.8%升至6%左右。　　他強調，在去年經濟平穩收官的基礎上，出口與基建兩大引擎正在同步發力，今年中國經濟有望實現“開門紅”，並帶動市場預期進一步回暖。，