滬深兩市上市公司首份2018年年報將于1月22日披露。截至1月1日中國證券報記者發稿時，Wind數據顯示，兩市已有1232家上市公司公布了全年業績預告，披露比例超過1/3。與以往類似，目前公布業績預告的公司主要集中在中小板。1232家公司中，除72家公司業績不確定之外，預喜(包括續盈)企業數目達到792家，預喜比例達65%。行業方面，化工、酒類及食品制造、醫藥、建材等行業預喜企業數量和佔比均居于前列，行業全年業績預期向好。分析人士指出，今年以來，週期性行業仍有政策性紅利，不過由于高基數效應和政策紅利逐步減弱，預計未來業績增速放緩。大消費和新興行業在需求穩定的同時利空因素逐漸釋放，業績有望持續穩定增長。　　逾百家公司業績有望翻倍　　792家業績預喜公司中，預增252家，略增313家，扭虧64家，續盈163家。在公布淨利潤增速的公司中，以淨利增長率下限計，至少有582家公司實現淨利潤同比增長，至少有123家公司淨利同比增長超過100%，至少有4家公司淨利同比增幅超過1000%。　　就業績高增長的公司而言，由于週期行業高基數效應和四季度宏觀環境變化較大，其業績高增長主要倚重投資收益、並表收益等非經常性損益。例如，在預計2018年業績增速排名前20位的公司中，

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除兩家公司的業績增長主要來自主業外，其餘公司主要依賴投資收益、並表收益、政府補貼等非經常性損益的變動。　　中科新材目前暫居預計業績增速排名的第一位，預計2018年實現淨利潤8773.44萬-9129.12萬元，同比大增36-37倍。公司表示，業績變動主要是由于2018年無大額計提可供出售的金融資產減值準備，以及同期家電外觀復合材料業務及商業保理業務均略有增長。此外，三特索道、天潤數娛及雅戈爾的業績大幅增長主要是來自資產轉讓、並表收益以及會計核算方法調整。　　建材、食品等行業表現突出　　目前預喜公司數量和佔比居前的行業主要包括：建材與建築裝飾，食品制造與酒，紡織服裝，醫藥制造，計算機、通信及軟件，化工制造等行業。　　其中，建材尤其是水泥行業受益于區域產能優化以及國家加大基建投入，主要產品價格持續回升，福建水泥、塔牌集團、華新水泥全年淨利潤同比增速均翻倍。　　紡織服裝行業下遊整體需求雖然仍較為低迷，但不少紡織服裝上市公司早已嘗試轉型或多主業運營，加之2018年人民幣匯率波動，不少出口型企業獲得匯兌損益，因此整體業績有所改善。　　2018年底，受藥品採購政策變動影響，醫藥板塊下跌。就2018年全年而言，醫藥行業受益于環保約束下的制度紅利和穩定的市場需求，業績普遍良好。　　招商證券研報表示，2018年年報業績超預期且相比2017年保持正增長的公司主要集中在化工（化學制品）、醫藥生物（制藥）、輕工制造（包裝印刷）、電子（電子制造）、紡織服裝、計算機（計算機應用）、食品飲料（食品加工）等。化學制品行業主要受益于化工產品量價齊升帶來的毛利改善。電子制造業績良好是因為國內企業加大對制造設備的產能擴張。食品加工業受益于大眾需求剛性，乳品價格上行也為業績帶來支撐。禽產業鏈公司受益于供需不平衡及雞肉對于豬肉的替代性，雞肉價格上行。　　ST公司苦樂不均　　截至目前，兩市共有41家ST公司發布了全年業績預測，有12家預計全年業績扭虧，還有22家預計全年業績仍告虧損。　　扭虧公司中，*ST安泰、*ST寶鼎、*ST船舶、*ST因美等公司由于淨利潤轉正且淨資產為正，有望實現“摘星脫帽”。其中，*ST安泰、*ST寶鼎、*ST船舶等公司扭虧的主要原因是主業持續好轉。部分ST公司扭虧仍然主要依靠出售資產。*ST東電、*ST大唐雖多次變賣資產，但前三季度淨資產依舊為負，“摘帽”存在不確定性。　　22家全年業績仍虧損的ST公司中，部分公司的保殼前景不樂觀。這些公司曾試圖通過重組保殼，但目前重組並未成功且同時面臨巨額虧損，保殼難度較大。例如，*ST龍力此前籌劃的重組終止，公司預計全年虧損約3.13億-3.63億元。*ST巴士預計全年虧損6億-7.5億元，正通過剝離虧損資產以減輕對整體業績的影響。　　　　1月3日，2019年IPO審核將首次“開閘”。當天將召開第17屆發審委2019年第4次工作會議，審核兩家企業的IPO申請。統計數據顯示，2018年發審委共審核172家企業的首發申請（不包含取消審核），其中111家過會，

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過會率為64.53%，創近五年新低。另有13家企業在公布上會日期後取消審核。專家認為，2019年IPO審核將延續從嚴態勢，繼續優化產業生態結構，對符合國家戰略發展規劃的創新型企業加快審核速度。隨著科創板加速推進，更多科技型、新經濟業態類企業將尋求在科創板上市。　　IPO生態持續優化　　“2014年至2017年，IPO申請平均過會率為86.34%。其中，2018年僅為64.53%。雖然2018年IPO整體審核趨嚴，

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但單家企業平均融資金額比2017年增加兩倍。”中原證券研究所所長王博表示，從2018年1月開始，IPO審核即趨嚴。從3月起，監管部門的兩項行動為優化IPO生態奠定堅實基礎：一是啟動IPO大檢查，IPO撤單數量開始顯著增加，新增申報企業數比往年大減，客觀上有助于緩解新股發行壓力；二是監管部門出台相關法規，加速對高新技術產業和戰略性新興產業的“即報即審”。　　中國人民大學重陽金融研究院研究員卞永祖認為，同以往相比，2018年IPO發審主要體現“二低一高”的特點：一是新股發行過會率較低，表明審核更嚴格；二是新股總融資額降低；三是高新技術、新經濟類企業過會率相對較高。資本市場以更大的力度支持實體經濟，體現了經濟加快“補短板”的態勢。　　“2018年，發審委嚴格把控IPO上會節奏、從嚴審核企業。”新時代證券研究所所長孫金鉅表示，月均首發上會企業僅約15家，月均過會企業不足10家。與2017年相比，2018年整體上會和過會數量都保持在較低水平，全年IPO呈現低速發行的特點。　　審核突出合規導向　　“2018年IPO申請獲通過的企業主要集中在TMT制造業和專用設備制造業等。”王博認為，從IPO申請通過率看，2017年創業板和中小板分別是31.84%和18.95%，

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2018年分別是27.93%和21.62%。目前，新股發行從嚴審核已常態化。與2017年相比，2018年新股否決率上升至30%，IPO終止審查數量增長36%。　　關于被否原因，王博表示，2018年IPO審核主要關注關聯交易、持續盈利能力、募集資金運用、同業競爭、重大客戶依賴情況、業務運作規範性、財務合規性與歷史沿革等八大合法合規性問題。相比2017年對公司股權結構合理性的關注，發審委在2018年除繼續保持對關聯交易、企業持續經營能力、募集資金的運用、財務數據披露真實性的重點關注外，還重點關注同業競爭和對重大客戶依賴性等問題。這反映出發審委對企業經營外部風險關注的增加，審核更加專業、細化。　　“業績下滑、毛利率和應收賬款異常等是企業未過會的主要原因，持續盈利能力和財務問題是發審委審核的核心關注點。”孫金鉅認為，同時，發審委也關注關聯交易及獨立性、公司股權、信息披露及其他違法違規事項等。2018年過會的企業中，最近三年累計淨利潤超過1億元且最近一年淨利潤規模達5000萬元以上的企業佔比較高。　　對于2018年發審委關注的重點，卞永祖認為，一是更重視企業財務真實性和可持續性；二是更關注企業合規情況。雖然靚麗的財務數據是企業IPO的一大優勢，但前提是必須合規。　　完善科創企業融資途徑　　科創板制度建設緊鑼密鼓。孫金鉅預計，2019年，傳統渠道的IPO將保持合理速度，同時，完善科創企業融資途徑將是2019年的建設重點。建議繼續對傳統IPO渠道嚴格把關，保證上市企業質量。嚴格把控受理IPO申請的數量，維持合理的在排企業庫存。此外，科創企業在盈利等方面有較強的不確定性，在審核端需注意企業信息披露的健全性，建立完善的退市制度。　　孫金鉅表示，2019年有關部門將繼續嚴格把控傳統渠道的IPO節奏，保證新股發行速度合理性，

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同時嚴格審核，保證新股質量。科創板IPO的審核較當前審核方式有所區別，重點關注企業信息披露健全性，較傳統IPO渠道的審核更為高效。　　王博預計，

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為適應經濟轉型並加大對新興產業的支持力度，2019年IPO審核將延續從嚴態勢，繼續優化產業生態結構，對符合國家戰略發展規劃的創新型企業將加快審核速度，加大退市力度，強化優勝劣汰。　　“2019年主板IPO仍會延續2018年的嚴審特征，估計整體過會率與2018年持平。隨著排隊企業越來越少，主板新上市企業數量可能會低于2018年。”卞永祖預計，隨著科創板加速推進，更多科技型、新經濟業態類企業將尋求在科創板上市。由于試行注冊制，企業在科創板的上市速度將明顯快于主板。　　，