北京大學匯豐金融研究院執行院長、中國銀行業協會首席經濟學家巴曙鬆3月20日接受中國證券報記者採訪時表示，應對疫情衝擊，中國有更大的政策應對空間。近期外圍市場回調，為中國各金融機構和企業布局海外資產提供了機會。　　中國有更大的政策應對空間　　中國證券報：1、2月份經濟數據出爐後，市場普遍對3月份經濟回暖表示樂觀，對此您有何判斷？　　巴曙鬆：從趨勢看，中國3月份經濟表現將強于1月和2月。隨著疫情在國內逐漸得到控制，3月份企業復工復產率大幅提高。當然還需積極採取措施，防止海外疫情擴散影響中國出口市場恢復。　　中國證券報：金融監管部門應在哪些領域精準施策，

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防範風險？　　巴曙鬆：貨幣政策方面，在全球金融動蕩環境下，未來中國貨幣政策的走向將在適度寬鬆的同時，更為注重配合財政政策的實施，通過營造寬鬆的流動性環境，引導LPR下行，降低企業融資成本，保持市場預期的相對穩定。　　財政政策方面，積極的財政政策將發揮重要作用，在減稅降費、財政貼息基礎上，通過發行專項債和擴大債券額度，支持大型基礎設施建設，

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為經濟託底。　　產業政策方面，面對全球產業鏈可能的變遷，短期需要穩定並擴大內需，減輕疫情對經濟帶來的短期衝擊；長期應抓住機會迅速適應疫情影響下的全球經濟新格局，培育生物制藥、醫療和“新基建”等新的經濟增長點，彌補醫療資源不足，補充疫情期間暴露出的各種投資短板，如城市農貿市場改造等。　　就業政策方面，未來應發揮更加積極的作用，鼓勵中小企業發展吸納更多的勞動者就業，做好重點群體就業工作和加強技能培訓提升就業質量等。　　把握機遇 布局海外資產　　中國證券報：中國應警惕海外疫情擴散傳導帶來的哪些風險和壓力？　　巴曙鬆：海外市場回調既是挑戰也是機遇。從企業層面來看，國際金融市場大動蕩，為中國各金融機構和企業布局海外資產提供機會，可考慮擇機在資本市場收購與中國產業鏈契合程度較高的企業，獲取品牌和技術，促進中國產業結構調整和升級。從國家層面來看，與海外金融市場面臨較大流動性衝擊不同，中國市場流動性較充足，政策工具充足且逆週期調節能力較強，借此機會應繼續推動人民幣國際化。　　中國證券報：“黑天鵝”來襲，中國資本市場是否更應擴大對外開放？　　巴曙鬆：雖然海外市場波動對中國資本市場帶來了一定衝擊，

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但擴大資本市場對外開放是中國長期堅持的政策導向，資本市場擴大對外開放不意味著風險也隨之擴大。　　當前，中國金融市場開放程度不斷提升，形成了債券市場、股票市場、外匯市場的多渠道“雙向開放”與境內外交易機制互聯互通的“雙輪驅動”開放模式。全球金融體系正處于空前的大變革、大洗牌階段，中國經濟體系與全球經濟體系聯系日益緊密，中國巨大的內需潛力也為中國資本市場的開放奠定了堅實基礎。　　從加快資本市場開放角度，可以考慮：第一，穩步推動人民幣國際化；第二，滬深港通開創了風險可控的封閉式市場開放模式，促進了中國市場投資者的多元化，經受住了市場大幅波動的檢驗，未來有條件可進一步擴大互聯互通的覆蓋範圍；第三，資本市場開放不僅促進中國在全球供應鏈的重新布局，還將帶來中國的技術進步和創新；第四，通過資本市場開放對衝當前部分國家推動的逆全球化，通過資本市場的開放促進抗疫合作與產業合作；第五，建立符合國際慣例同時也滿足中國和亞洲需要的金融基礎設施，為人民幣計價的金融資產市場開放提供保障。　　近期海內外市場劇烈震蕩，百億級私募基金卻逆勢大幅加倉，有部分私募基金經理表示，已進入“越跌越買”模式。此外，多家百億級私募正積極發行新產品，僅在3月份就備案了多只產品。　　百億級私募大幅加倉　　私募排排網數據顯示，截至3月13日，股票私募倉位指數為72.88%，環比加倉3.32個百分點，其中52.81%的私募倉位在八成以上。　　值得注意的是，百億級私募加倉意願更為強烈，其最新倉位指數為86.86%，環比提升了15.49個百分點，創出今年以來新高。　　私募排排網研究員劉有華分析稱，

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百億級私募多以價值投資為主，偏向于逆向投資。白馬股目前估值較低，下跌空間有限，百億級私募加倉更為積極。　　“市場越跌，我們反而越積極。”世誠投資陳家林表示，“目前A股市場表現已反映了大部分海外不確定因素的影響，後續市場還將計入部分業績風險，如果大盤繼續下跌，

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其實是為提升風險偏好階段的到來做準備。”　　煜德投資也認為，當前國內市場調整主要由于受到海外市場流動性擠兌的影響，但國內市場和海外市場所處環境不同：一是國內疫情防控態勢不斷向好，經濟生產活動也不斷恢復，而國外目前還處在疫情蔓延階段；二是流動性方面，由于短期股市大幅下跌，導致海外市場出現了明顯的流動性擠兌。而國內貨幣政策和財政政策空間較大，市場調整為優質標的提供絕佳買入機會。　　積極發行新產品補充彈藥　　除了逆勢大手筆加倉外，

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近期還有多家百億級私募逆勢布局，僅在3月份就備案了多只產品。　　中國基金業協會數據顯示，截至3月17日，淡水泉3月份已經備案了14只產品，僅3月17日就完成11只產品的備案。高毅資產也在3月份備案了7只產品。此外，少數派投資、源樂晟資產、重陽投資等股票策略私募在3月份也有備案產品的動作。　　淡水泉掌門人趙軍曾表示，要敢于利用市場的恐慌情緒進行逆勢布局，才能實現超越市場的投資收益。　　具體到投資布局，少數派投資認為，當前市場環境下，A股許多資產具有較高性價比，如銀行、地產、保險等行業龍頭，不僅具有較強的盈利穩定性和成長性，還具有較高的股息率。　　世誠投資將短期目光聚焦于兩個方向：一是受益于傳統基建的行業，比如地產、建築、建材等領域；二是受益于新基建的醫藥醫療服務行業。　　悟空投資也表示，科技方向中的新基建相關子行業預計有較好的表現，

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例如雲計算、5G等網絡基建屬性的領域，由內需驅動，確定性較高。同時，醫療信息化等補短板領域，也屬于新基建範疇，值得關注。⊙馬嘉悅 ○編輯 吳曉婧，